HK121採用导气式操作原理，开膛待击，只能全自动射击。该枪重10.8kg，全长1165mm，枪管长550mm，重量和长度比MG3和FN MAG都要小一些。除了在受弹器盖的顶部有用于安装瞄準装置的皮卡汀尼导轨外，在导气活塞筒的两侧也有皮卡汀尼导轨。在导气活塞筒下面还有一个可向后摺叠的前握把。弹链採用北约的M13链节，有一个鼓形弹箱随枪携带50发弹链，另外又可使用100发或200发的方形弹链箱。由于HK121和MG4一样都是採用向下抛壳，所以弹箱要挂在机匣左侧。

HK121虽然是以轻机枪为主要使用状态，但也可以安装在三脚架上使用。HK121一共有4种型号，分别为：

HK121 U，标準型（Universal）；

HK121 I，步兵型（Infantry），枪管稍短，枪稍轻；

HK121 S，这个S是特种部队（Special Force）的缩写，但很奇怪的是这明显是车载型，就是把枪托和小握把换成两个D形握把的车载型；

HK121 EBW，固定式，去掉枪托、握把、两脚架，枪管较长，可作为并列机枪使用。

在2014年德军正式採用HK121，因而HK的官方网站把HK121U改称为MG5，HK121 EBW改称为MG5 A1，HK121 I改称为MG5 A2，HK121 S改称为MG5 S。